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机械和激光钻孔机业务发展势头良好
来源:作者:本站
大族激光(002008):通过对国外激光企业的初步分析,我们认为大族是具有国际竞争力的企业。在公司PCB钻孔机及大功率激光切割机的突破态势已经确立的情况下,再造一个大族激光指日可待。
  目前,欧洲公司的机械式钻孔机业务举步维艰,迟早将退出这一领域,加之全球PCB产业向中国的转移,已经成为全球第三大机械式钻孔机制造商的大族激光将充分受益。
  通过与全球第四大PCB生产企业的两年磨合,公司激光打孔机已经获得客户初步认同,有望在06年实现销售零的突破,进入这一潜力无限的高端俱乐部。
  与全球领先的大功率激光切割设备欧洲制造企业相比,大族成本及售后服务优势明显,当前面临的主要问题是产能不足,但是,公司激光切割设备的长期增长态势已经确立。
  06年,公司买方信贷的销售比例将进一步提高,销售策略将更趋稳健。
  我们将公司06年的EPS由0.54元调高至0.60元,并给与公司30倍PE,以反映公司的长期增长能力,相应地将目标价位调高至18元,建议继续增持。
  此次调研,除对公司日常生产经营情况进行了解外,我们专程拜访了公司主管PCB钻孔机业务的副总经理,就PCB行业的态势及公司PCB钻孔机业务的发展状况进行了深入交流。
  同时,在本报告中,我们对大族激光的国际竞争对手进行了初步分析,以便对全球的激光加工工业及大族激光的竞争力进行更为深刻地了解。
  PCB钻孔机市场容量巨大全球PCB的年均复合增长率约为8%
根据Prismark统计,04年全球PCB板的总产量为230百万平方米,随着全球消费电子的兴起,Prismark预计2009年全球PCB的总产量将达到340百万平方米,年均复合增长率将达到8%。
  由于中国大陆的成本优势及广大内需,近年来,我国PCB业保持了高速增长态势,02-04年我国PCB产值年均复合增长率高达30%,03年已成为全球第二大生产国,产值占全球PCB总产值的18%。
  中国PCB的增长率将高达15%-20%
根椐Prismark的预计,未来几年,在3G及数字电视的带动下,中国PCB行业将面临新的成长,2006-2010年复合增长率为15-20%,2008年中国大陆有望取代日本成为全球最大的PCB生产基地。
  PCB钻孔机与PCB的其它生产设备相比,单台效率低。按照目前国际领先水平,1个钻孔头每分钟只能打300个孔,而一台笔记本电脑的PCB板需要打孔3万个,1个钻孔头需要运行100分钟才能完成作业。
  因此,钻孔机投资占PCB生产企业总投资额的30%,占设备投资额的50%。按照月均产量1万平方尺PCB板需要配置一台钻孔机(6头钻机)的比例测算,目前,全球机械式钻孔机的存量约为2-2.5万台。
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